国际评级公司标准普尔周四发报告，将江苏新海连发展集团长期信用评级从BB+下调至BB，将其全资境外子公司香港致远集团评级从BB下调至BB-，展望均为稳定。
这是有史以来第一家被下调信用评级的中国地方政府融资平台。
新海连是连云港市政府最大地方融资平台，专注于城市建设及开发，是该市经济技术开发区唯一的基础设施投融资建设主体。连云港市政府持有新海连全部股份。香港致远是新海连全资子公司，其全资子公司致远集团(BVI)为境外发债主体。
关于下调新海连和香港智源评级的原因，标普全球的理由是连云港市政府财政收入增速下滑、债务负担高企。
而在去年9月13日，标普就将江苏新海连及香港致远的评级展望由稳定调降至负面。当时的下调理由是：连云港市政府的债务负担及或有负债上升、该市的传统工业（制盐、钢铁）面临产能过剩问题，并且2016年上半年经济增速相对缓慢。
为何下调？
值得注意的是，中国城投债在境内外市场迄今从未发生过违约事件。
那么，标普（S&P Global Ratings）此举用意何在？
“连云港市政府信用质量遭到削弱，这将在未来两年内继续限制两家公司的信用状况，”标普全球评级信用分析师李崝解释道。
标普报告称，地方政府的信誉恶化反映了城市收入增速较弱，基础设施投资强劲推升债务负担，以及有负债超出财政收入的可能。该机构预计，连云港税收偿还债务规模对经营收入比例将超过270%。
根据官网资料，新海连成立于1994年，是由国家级连云港经济技术开发区管委会全额出资的国有独资企业，注册资本122亿元。目前，该集团拥有全资公司12家、控股公司9家、参股公司9家。集团已形成基础设施开发、金融投资、地产开发、资产运营、现代服务五大产业板块。
债之忧
中国政府曾在2015年颁布了一项新的预算法和债务互换方案，以缓解地方政府融资平台债务负担。但如今，这种政策支持无法得到保证。
财政部去年11月4日表示，地方政府不应偿还其融资机构或其他国有企业发行的债务。地方国有企业（包括融资平台公司）举借的债务依法不属于政府债务，其举借的债务由国有企业负责偿还，地方政府不承担偿还责任。
对此，标普理解为中国政府是在暗示，未来将不会对地方政府融资平台的债务问题提供直接的援助。
摩根大通驻香港私人银行业务执行董事Anne Zhang预计，在标普行动之后，未来很可能会有更多地方政府融资平台信用评级遭下调。
华创证券屈庆团队认为，虽然此次标普下调新海连评级可能影响其他城投债境外评级，但对国内评级的影响不大（境内外评级思路有差异）。而且目前新海连对美元债的依赖程度很低，债务滚动更多依赖国内直接融资和间接融资，因此即使境外发行受阻，可能对这些城投公司流动性的负面影响可控。
屈庆团队称，2017年城投债参与债务置换导致的估值风险更应关注。对于城投企业而言，短期内信用资质不是首要担心的方面，“我们认为更应关注城投债参与债务置换时，置换细节不确定导致的估值风险。”
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