仿佛就在一夜间，美元成为了当下最抢手的货币，在过去的三个月中美元的贸易加权汇率上涨了6.3%。这使得美元兑日元汇率创下六年新高，而兑欧元也达到两年内的最高值。

美元汇率上涨对于美国经济来讲无疑是好兆头，但却对全球其他地区经济的健康发展造成威胁。今年10月7日，国际货币基金组织将四月份预计的全球经济增长率从3.7%下调至3.3%，下调量最多的地方集中在欧洲：据估计，法国今年经济增长率仅为0.4%，比7月低了0.5个百分点。今年八月，德国工业生产总量降低了4%，订单数也滑落了将近6个百分点，两项指数都遭受近5年来最大下滑，这也从一方面证实了国际货币基金组织的悲观预测。相比之下，最新数据表明美国在9月份迎来248,000个就业岗位的增加，失业率也降低至5.9%。

“强势美元”的影响

这些相关经济表现让人纷纷预计明年美联储将开始抬高存款利率，而欧洲央行及日本银行将继续保持低利率。更高的利率将吸引投资者购进美元，尤其是那些跟风“套利交易”，在低利率地区借款进而在高利率地区投资的人。

近年来套利交易并不好做，因为几乎所有发达国家的储蓄利率都接近0。但如今证券市场却为套利交易提供一个缺口：美国十年期的国库券的利息率要比德国相同期限的债券高1.5个百分点，从历史角度来看这是非常大的差距。

更强势的经济形势使美国企业更能吸引国际投资者。今年，在不考虑美元强势走势的情况下，美国股票市场的表现要比欧洲和日本更胜一筹。外资企业2014年为美企提供总价值高达3250亿美元的贷款，这也使对美元的需求加大。

问题是这种趋势会持续多久。据图表显示，最近的小范围经济回暖与上世纪80年代初到90年代末的经济大范围增长相比不足一提。美元的强势表现对美国人无疑是有利的，外国投资者更愿意持有美国国库券，对美国政府而言偿还赤字就轻松多了，对选择出境游的美国游客也是一件好事。进口产品价格下降，在经济健康发展的同时将通胀率控制在较低水平。

然而美元汇率走高也有不利的一面。据数据分析公司辉盛（Factset）的调查显示，美国企业海外分支以美元结算的利润价值下降，标普500所涵盖的企业大约三分之一的利润都来自海外。在页岩油带来经济繁荣的情况下，美国GDP仍存在2.3%的赤字，这时出口竞争力下降并不是一件好事。根据美联储预测模型估计，美元汇率上涨会将来年GDP增长率砍掉0.5个百分点。（意味着美联储采取紧缩政策的速度比市场预计要慢，这也会限制美元汇率走高。）

强势的美元会对欧洲和日本经济产生相反影响，拉低他们的出口价格同时提升进口价。显然这是这些国家和地区的政策制定者所喜闻乐见的，长久以来他们都在为促进增长，避免紧缩伤脑筋。汇丰银行外汇部总监戴维·布鲁姆（David Bloom）表示，美元自身不会拯救世界，但会为这些国家争取时间。

然而对新兴市场而言，美元的影响就没那么乐观。回顾2010年，巴西财政部长蒙迪嘉（GuidoMantega）发出警示：美国及其他地区宽松的货币政策正引发“货币战争”——即发达国家通过使货币贬值来提高出口竞争力。投资者为新兴市场的增长前景所吸引，将大量资金投入其中，使得包括巴西在内的一些国家不得不实行资本控制。更加强劲的美元走势促使资本迅速从这些国家涌出。这对政府或企业大量借入美元贷款的国家来讲将成为很大问题，因为他们的利润以当地货币结算，但负债却是美元结算。

美元汇率的持续反弹也会带来政治影响。哥伦比亚大学戴维斯分校道格拉斯·坎贝尔（Douglas Campbell）的论文表明美元前两次汇率暴涨都导致了制造业就业率下降，而日本及中国相继趁机打压本国货币汇率进而占据美国制造业，引起美国政界强烈不满。很容易想象这次汇率上升也会引发相同的讨论，很明显此次搭便车的将是德国。德国经常账户盈余已达到GDP的7.2%；欧元目前低迷的走势会使情况加剧。欧洲政府在过去抵制保护主义政策，但采取政策后经济形势比过去明显好转。然而在未来这种政策很难继续因为选民对多年的经济停滞及下降的通胀调整薪资积怨已久。

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