IMF称中国债务水平“危险” 面临破坏性调整

国际货币基金组织(IMF)周二警告，中国经济在未来三年的增长将快于预期，原因是政府不愿遏制“危险”水平的债务。

在对世界第二大经济体中国的年度审议中，IMF工作人员表示，2018年至2020年期间中国年度经济增长平均将为6.4%，而之前的估计为6%。IMF还预测，今年中国经济将增长6.7%，快于之前预测的6.2%增速。

承诺在2010年至2020年期间实现经济规模翻番的中国政府，近期容忍债务快速上升以达到这一目标。“中国当局将为实现2020年GDP目标采取一切必要行动，”IMF表示。

其结果是，IMF现在预计，到2022年，中国的非金融部门债务将超过GDP的290%，而去年为235%。该组织此前曾估计，债务水平将在未来五年期间稳定在相当于GDP 270%的水平。

“国际经验似乎表明，中国目前的信贷轨迹是危险的，出现一场破坏性调整的风险越来越大，”IMF在这份措辞强烈的报告中表示。

该组织补充说，更高的债务水平将减少北京方面的“财政空间”，以应对银行间市场的任何潜在危机或人们对理财产品“失去信心”；这类产品的销售支撑了中国影子银行业的快速扩张。

中国驻IMF执行董事金中夏拒绝了该组织的警告。“进入2017年以来中国经济的较强劲表现不只是由政策刺激推动的，而是反映了再平衡和结构调整，”他在北京方面的官方答复中表示，“IMF工作人员对中国经济突然减速的假定情形……是极不可能发生的。”

全球金融危机爆发后，中国当局释放了一股信贷洪流，使中国的总债务到2016年底增至原有水平的四倍多，达到28万亿美元。

IMF在其报告中指出，过去10年期间中国的“信贷效率”急剧恶化，需要越来越多的资金来产生同样数量的增长。“2008年时，需要大约6.5万亿元人民币的新增信贷使名义GDP提高5万亿元人民币，”该组织表示，“到了2016年，同样的增长需要20万亿元人民币的新增信贷。”

IMF补充说，要不是中国政府打开信贷龙头，截至2016年的五年期间实际GDP平均增长率原本将为5.3%，而不是7.3%。

该组织对国企改革也持批评态度，指出很多经济部门仍然把私营企业挡在门外，尽管如此，私营企业还是贡献了80%以上的就业和50%的政府税收收入。

“私营部门参与国企仍然有限，而政治影响已经制度化，”IMF表示，该组织提到党委在大多数国企内部的影响力越来越大。

作为回应，中国当局辩称，在国有企业内部把党的领导制度化，将有助于提高这些企业的效率。

文/米强来源：英国《金融时报》