基本面在哪里？

汹涌入场的资金不仅吹起了猪，也吹起了大象。12月4日下午，中国石油（601857.SH）涨停了。

无论买方还是卖方，市场上认为趋势性的上涨还将持续一段时间的人占了多数。虽然涨势过于凶猛，但是即便相对保守的机构也认为从估值上看，还没有到需要恐慌的时候，更何况受赚钱效应吸引的原本不关注股市的资金还没来得及入场。

然而根本性的分歧仍然存在。以国泰君安为代表的多方认为，除了无风险收益率下行和大类资产重新配置，支撑牛市的还有企业盈利见底和政府的改革红利。
但陈李表示，他还没有看到经济基本面好转和改革红利释放的坚实证据。

“现在这个行情，到底是2006年以后那一波大牛市的起点，还是类似于2012年底银行股行情的昙花一现？这取决于明年上半年经济好转和国企改革两个故事能否讲得下去，”陈李说，“当前肯定没有看到，但可以很容易找到反例，比如地方国企改革，地方上落实的案例还不多，除非明年国企改革能大面积铺开，股市才能找到题材。”

“春节前是最好的投资时机”，这是瑞银12月1日策略报告的标题。瑞银将沪深300指数上涨的目标定在3000点。

12月4日，沪深300指数轻松越过3000点大关。上证指数距离3000点这个重要的心理位置也是近在咫尺。

本文来自财新《新世纪》周刊，原文标题为《资金撬动牛市》

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