不可否认的是，亚马尔LNG项目在技术和经济层面有诸多不确定性因素和挑战。

1）在极地条件下开发气田，运营LNG工厂；

2）冰级LNG运输船单独在北极水域航行；

3）随着美国能源独立和全球加速LNG产能建设，未来世界LNG市场供应量将大大增加，势必对LNG价格造成影响，进而影响整个项目的收益；

4）乌克兰危机引发的美国和欧盟对俄罗斯的制裁不断升级，对亚马尔项目的顺利进行造成了一定程度的影响。

2. 亚马尔LNG 项目的优势

亚马尔LNG项目具有的优势是明显的。

1）依托储量巨大的陆上常规气源，不仅可保障LNG产量，而且相比海上或非常规天然气田，开发成本低。2012年亚马尔-涅涅茨自治区的天然气平均日产量为524亿立方英尺，而全俄罗斯天然气平均日产量为634亿立方英尺，占比高达82.6%。

2）LNG工厂位于气田内部，距离近，可节省巨额基础设施建设和运输成本。

3）项目位于北极这个极具油气增长潜力的地区，对于积累北极地区项目运营经验，占领未来北极油气开发的制高点具有重要意义。

4）俄政府为该项目几乎免除了所有税费，并立法实现了LNG出口自由化，还出面帮助融资、组建运输船队、建造港口等。2012-2016年度的联邦预算已有15亿美元划拨给项目公司，诺瓦泰克公司也投资了8亿美元，用于建造港口、疏通航道、入港防冰堤建设以及购买导航设备等。俄政府认为萨贝塔港口具有战略意义，建成后可以连接北极航道，将来甚至可实现全年通航，这对于开发亚马尔半岛油气资源帮助巨大。

5）该项目可获得法国道达尔公司先进的LNG工厂建造和运营经验；可获得中国石油的巨额投资，产品进入增长潜力巨大的中国LNG市场；还可获得ARC7冰级LNG运输船的先进技术和运营经验。

过去20年，除了萨哈林-2项目根据产品分成协议顺利投产运营外，俄所有其他LNG项目都没有成功。因此，发展亚马尔LNG项目被俄罗斯政府寄予厚望，也给包括中国石油在内的其他国际石油公司提供了介入俄罗斯油气领域和北极开发的良好机会。

三、选择亚马尔LNG项目股权收购的现实意义

1. 与俄罗斯开展能源合作，不能不考虑俄罗斯当前的政治生态

俄罗斯是一个中央集权的联邦制多民族国家，实行的是寡头政治。随着前大亨别列佐夫斯基在伦敦的暴毙，当年辅佐叶利钦上台的“七寡头”，目前已经销声匿迹，但这并不意味着寡头已经退出俄罗斯的历史舞台。普京政府执政以来，或明或暗地采取了一系列措施，强化了国家对能源领域的控制，出现了一批新寡头。与从事金融银行业的老寡头不同的是，新寡头的崛起和兴盛都与石油相关，

其中包括普京在圣彼得堡市长办公室工作时的同事俄气总裁米勒和俄油总裁谢钦。此外还包括与普京关系密切的俄罗斯第二大石油公司也是世界上原油储量第二大公司卢克石油（LUK oil）总裁瓦吉特•阿列克别洛夫以及“西伯利亚系”的代表人物罗曼•阿布拉莫维奇。

石油在俄罗斯国民经济中具有特殊地位，因此石油巨头在俄罗斯的政治经济生活中有着非同一般的地位，他们的话语具有相当的影响力。中国企业要想进入俄罗斯能源市场，同俄罗斯寡头打交道是不可避免的。

中国石油合作伙伴诺瓦泰克公司总裁米赫尔松持有该公司24.8%的股份，是公司的最大股东和实际控制人，2013年以154亿美元的财富排行俄罗斯富豪榜第3位、世界第47位。米赫尔松的父亲一生都在前苏联石油行业打拼，为日后米赫尔松公司的发展积累了广泛的人脉。

诺瓦泰克公司另一大股东季姆琴科（持股23.5%）2013年以141亿美元位列福布斯俄罗斯富豪榜第9位、世界第62位。《金融时报》披露，克格勃出身的季姆琴科与普京在同一家俱乐部练习过柔道，他与普京的关系就是在那时建立起来的，这也为其日后商业帝国的迅速扩张打下了坚实的政治基础。乌克兰危机爆发后，在美欧对俄罗斯高官实行的制裁中，季姆琴科赫然在列，其同普京的关系由此可见一斑。

因此，中国石油适时改变以往注重与俄罗斯国有石油天然气公司合作的传统策略，抓住诺瓦泰克公司管理层访问中国石油的机会，积极洽谈收购其旗下亚马尔LNG公司部分股权和长期购买LNG的合作可能性。

从2013年2月开始接触到2014年1月14日双方完成亚马尔LNG公司20%股份交割，仅仅用了不到1年的时间。其间中国石油工作组顺利完成了包括商务谈判、气田开发、LNG船运贸易、项目融资、工程建设在内的前期任务。这使中国石油在对俄能源合作中获得了实质性突破，同时积累了宝贵的经验。

2. 亚马尔LNG 项目的成功收购对于中国石油乃至国家具有战略意义

原油方面，除了对俄原油贸易结出硕果外 ③ ，中国石油在俄罗斯没有获得上下游资产，换句话说，没有真正意义上介入俄罗斯的油气勘探开发及生产领域；天然气方面，在经历了10年艰苦谈判后，中俄双方终于迎来具有划时代意义的时刻，双方元首共同见证了“世纪合同” ④ 的签署。

但合同中约定，俄气将独立开发位于萨哈共和国的恰扬金气田和位于伊尔库茨克州的科维克金气田，修建天然气和氦气处理厂，并独立铺设“西伯利亚力量”天然气管线，中国石油没有获得进入俄气上下游资产的机会。因此，上下游一体化的亚马尔LNG项目是中国石油开拓俄罗斯油气市场的良好机会，符合中国石油对俄能源合作策略，项目的成功收购将奠定两国能源合作的坚固基石。

首先，中国石油可以参与俄罗斯上游气田勘探开发，掌握俄罗斯当前钻采工艺技术，获取在北极作业的经验，以此为基础进一步扩大俄境内上游领域的中俄能源合作；

其次，中国的部分企业已经中标LNG工厂的模块建造工程，可以向道达尔、Technip/JGC等合作伙伴汲取先进的模块化建厂和运营经验，推动中国模块制造商技术产业升级；

第三，中国造船企业可以学习ARC7冰级LNG运输船的制造、运营和管理经验，掌握北极航线航行技术，为以后可能的中俄北极海上合作打下基础；

第四，中国石油进口LNG可以加强中国天然气进口形式的多样化；

第五，符合国家能源安全的需要，项目投产后中国石油每年可获得300万吨LNG的稳定供应，期限为15年，可有力地保障国内天然气供应。

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