2014年11月8日，中国国家主席习近平宣布，中国将出资400亿美元成立丝路基金，为“一带一路”(“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路“)沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持。2015年2月10日，习近平主席在中央财经领导小组第9次会议上强调，丝路基金要服务于“一带一路”战略，按照市场化、国际化、专业化的原则，搭建好公司治理架构，尽快开展实质性项目投资。《第一财经日报》获悉，人民银行牵头筹建的丝路基金已经起步运作。
丝路基金是否如外界所言，是中国版的“马歇尔计划”?其布局和定位背后体现了怎样的战略构想?其运营模式如何选择?架构如何搭建?与中投、进出口银行、国家开发银行如何协同实现共同目标?财务回报层面考量，对丝路基金又有何种要求?
围绕上述问题，中国人民银行行长周小川接受了《第一财经日报》的独家专访，条分缕析地解释了将探求“一带一路”的投融资机会和市场化定位精妙融为一身的丝路基金。
去年底已开张
《第一财经日报》：在“一带一路”战略的大背景下，各方都高度关注起初并不见经传、但寥寥数月就迅捷步入实施阶段的丝路基金。最初谋划丝路基金是基于怎样的设想?其定位是怎样的?目前最新进展如何?
周小川：去年12月29日丝路基金正式注册，今年1月6日召开了第一次董事会，这样就已开张运作。
外界非常关心，丝路基金定位如何，有怎样的特点?应该说，“一带一路”有发展和投融资的机会，是因为其中有不同类型的多元融资需求：有的需要借钱，有的需要援助，有的需要股权，有的需要混合型的，有的需要PPP(公私合营)。从项目层面看，在投融资的两端必然是需求方和供给方，需求方缺怎样的资金?供给方有怎样的资金?资金打算如何运用?关键是看双方能否匹配起来。投行的角色就是在中间做匹配,通过恰当的金融安排让两方的需求和供给匹配起来。
大家都知道商业银行是做贷款业务的，多边开发银行也主要是做贷款融资的。近年来，多边开发银行，包括区域性的多边开发银行出现了一些变化，虽然像过去一样主要做贷款，但是，有一部分开始涉足直投这样的投资方式。比如，世界银行过去做贷款，同时有一小部分业务是减贫和援助性的，后来它的国际金融公司(IFC)也做直投。泛美开发银行、非洲开发银行都有类似的尝试。
从资金的需求方来看，现在有些项目希望寻找股权投资。就股权投资(直投)而言，比较多的是PE(privateequity)，通常其投资期限是7-10年，对于一些发展中国家中长期的基础设施建设而言，就嫌短了一些，最好有一部分资金的期限能够到15年或者更长。因此，从项目需求的角度看，存在对比PE期限更长的中长期资金的需求，比如说公路、铁路建设。
从资金的供给方来看，由于全球储蓄过剩(savingglut)，相对而言不难寻找贷款形式的资金，但通常其期限比较短，价格也相对不菲。而私人PE尽管各有差异，但总体而言，期限不容易太长。因此，缺少的是中长期的投资资金。在这样的情况下，就出现了一些期限比较长期的基金，例如一些产油国的基金，其中有私人的，有政府的，也有准政府的，等等。
中国可以做一些做中长期的、以股权为主的基金。期限可以再长一些，瞄准一些有战略意义的中长期项目。同时，股权投资基金也可以和别的融资模式相配合，例如，有了一定的股本比例，贷款也就相对容易获得了。在“一带一路”未来会有大发展的背景下，需要将一些可以做出中长期承诺的资金，用于“一带一路”有关的项目和能力建设，包括相关产业行业的发展，也包括通信、道路等基础设施建设。总之，有这方面的需求，丝路基金也就应运而生了。
是投资周期更长的PE
日报：丝路基金和国际上哪一类基金长得比较像?
周小川：要说和谁长得比较像?和世行的IFC、非洲开发银行的共同发展基金、中国搞的中非发展基金有点像，当然这些基金往往来自少数若干出资者，而不是向公众公开募集资金。从行为方式上看，这些基金没有太短期的需求，时间眼光上比较长一点，因此会偏重股权投资，且往往不偏重于股市中上市公司的股权，而偏重于较为初创(绿地项目、棕地项目)和未上市的项目。这些恰恰都是PE的特征。
日报：丝路基金走出去的时候，希望外部世界如何看待它?
周小川：外界可看它为PE。当然，也存在着我们自己怎么看它，和它要求我们怎么看它的问题。新加坡的GIC来中国的某些投资，就希望我们把它看做PE。丝路基金走出去，我们希望别人把它看作是一种PE，但是比一般PE回收期限要放的更长一些。
日报：丝路基金目前设计规模为400亿美元，首期资本金100亿美元中，外汇储备通过其投资平台出资65亿美元，中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元。使用外汇储备是出于什么考虑?丝路基金欢迎怎样的出资方?
周小川：谁有积极性来出资设立这样一个基金，主要看谁有可做出中长期承诺的资金。中国外汇储备比较多，可以拿一定量的小比例来做中长期项目直接投资。外汇储备管理的大原则还是安全性、流动性、保值增值。但是既然多了，就可以拿出来一小部分用于一些期限比较长的投资。中投、口行、国开行也都有这个积极性，第一批也都加入进来了。
还要看谁有知识和经验来做这个基金。有的机构可能也有直投资金，但在丝路这个领域没有知识和经验，可能就不会有参与的想法。而口行、国开行长期在周边国家以及海外投资，多年来始终关注新兴市场的投资机会，并且对情况有一定了解，他们看到这里有机会，就很积极。当然，他们的资金来源和外汇储备、中投不太一样。
其他机构如果愿意加入，不管是国内的还是国外的，拿出的资金和承诺是类似性质的就可以，可以在第二期、第三期加入进来，或者在子基金层面上形成合作。
日报：这样看来，放诸时日，丝路基金的总规模不一定是个固定数?
周小川：这个事要动态来看，因为丝路基金的发展将是动态的。如果供求双方有好项目，又有资金来源，就可以持续做下去。当然，PE在管理和计算回报时是按每期的资金分别来做的。丝路基金有一个特点是投资期限比较长，是需要有回报的，其做的项目也要有效益。只不过是从中长期的角度来看效益和回报，它目前不含有外援性或捐赠性的资金来源。
