中国自1980年以来取得了令人瞩目的经济增长，其于2001年加入WTO为基础，主要靠贸易驱动。自1994年以来，对美元采用汇率固定，宏观经济稳定，这都极大地得益于美元本位制下多边自由汇兑安排。尽管出于无意，以美元为基础的贸易扩展使中国成为美元本位制的一个支柱。如果美元本位制崩溃或遭受重大破坏，中国会遭受很大损失。那么，两国可能需要谈判解决的问题有哪些呢？

（1）结束美国在人民币升值问题上对中国的猛烈攻击，这是汇率贸易平衡这一错误理论影响的产物。

（2）美国同意逐渐消除财政赤字，同时中国逐渐提高其国内消费。为达到上述目的，两国可以各自决定自己的税收和支出组合措施。如果两国政府同步行动，将会使外汇的震动最小化，从而可以相对容易地维持人民币/美元汇率的稳定。

（3）美联储同意开始将美元的利率升高至更为正常水平以缓解热钱流入中国和其他新兴市场的压力。中国同意开始逐步取消资本管制，作为人民币国际化和开放资本市场的一步。

（4）在谈判中双方充分表达出良好的意愿，并将其扩展到其他领域，例如有缺陷的美国反倾销法和中国对高度竞争的外国企业实行的反信托以及其他对疑似违规的监管方式。

尽管是在国际协议的范畴内，这些措施仍会大大增强两国国内经济的效率。一个相关的历史榜样就是2001年中国加入WTO。当时，朱基总理的其中一个动机是通过WTO防范贸易保护主义损害国内省间贸易。

IMF的作用

这可能很令人惊讶，此文竟然没有呼吁修订自1944年成立以来，几乎没有修订过IMF（国际货币基金组织）的条文。然而，如果你意识到，虽然经历了不断变换，世界基本货币机制始终是国际美元本位制，你就不会觉得奇怪了。

尽管在”二战”后IMF的作用有限，但它已演变成了美元本位制的一个重要且具有建设性的法律补充。尤其是它成功使得几乎全部成员国接受了第VIII条款，该条款保证了经常项目下商品和服务进出口的贸易货币可自由兑换。

尽管没有条款明确规定，在迫使一些存在货币错配的新兴市场放弃资本管制的问题上，IMF过去过于草率–导致了国际金融市场上的过度借债。当然，如果美国自己实行全面的资本管制，国际美元本位制也会崩溃！但是对美元本位制外围的新兴市场来说，有充分的理由利用资本管制来控制热钱的流动。

IMF的第二个建设性作用是作为外汇危机管理者–在严格的条件下提供贷款（主要是美元），通常是面向非发达国家，此类贷款不会对IMF的金融资源造成过大的影响。IMF有着庞大的金融专家团队，成为全球改善外汇危机中理所当然的第一贷款人。

如同2008年全球经济危机和2011年的欧元危机这样的大危机，常常以私人资本外逃进入美元这一国际金融避风港作为标志。甚至当这样的全球性危机是由美国的次贷危机所引发，各地的国际银行依旧想要用这一全球交易货币来补充库存。于是美联储成为了自然贷款方的最终贷款人。在这两次危机当中，美联储均通过美元与当地货币互换的方式向特定的外国中央银行贷出大量抵押贷款。

1944年布雷顿森林协定的主要精神，是试图阻止20世纪30年代出现的损害别国的汇率变动，以及扰乱全球经济的热钱流动。通过锚定可靠稳定的人民币/美元汇率，回归汇率稳定，将会使其他国家，特别是亚洲国家，自愿依附这个体系，从而体现了上述IMF的精神。

罗纳德·麦金农教授任教于美国斯坦福大学，是当代金融发展理论的奠基人，长期研究”金融压抑”对经济发展的阻碍，以及金融自由化的政策顺序，他还对国际汇率体系有很深的研究。本文是麦金农教授将于2014年9月3日在新罕布什尔州布雷顿森林举行的”布雷顿森林：奠基人与未来”会议上的演讲稿，是他关于国际货币体系发展的最新研究成果。

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