疼痛度

情况会多坏？有人认为形势近于世界末日。今年海曼资本管理公司的创始人凯尔•巴斯上了新闻头条，因为他预计中国银行需要10万亿美元进行资本重组，数额相当于中国的GDP。如此这般的末日预言暗示不良贷款体量巨大：有人认为与90年代一样，近一半的贷款会最终违约。

不过这是极端假设。现实地评估，银行有一半的资产是低风险的，其中包括在央行的存款储备金，政府债券，放给巨头国企的贷款，以及流动性较强的货币基金投资。而且，银行已经开始处理不良贷款，说明中国比90年代末行动更迅速。此外，多亏了将近50%的国民储蓄率，银行仍然有充足的存款作为最终担保。银行可以用它们换取解决问题的时间——要好好利用这笔难能可贵的财富。

投资银行中金公司的分析员预计，在最坏情况下，不良贷款规模会达到1.5万亿美元——虽然比末日预言少一个数量级，但依然很多。但美林美银的分析师崔伟认为具体数字其实无关紧要。投资者对中国的银行缺少信心，将股票定价在资产账面价值的基础上降了30%。崔伟认为，要赢得投资者的信心，政府对银行的资本重组必须达到一定规模；而从结果上看，不良贷款的最终规模取决于市场能否给予银行支持。

银行业的竞争也日益激烈，好像局面还不够艰难似的。十年前四大国有银行的资产规模占行业总体规模的54%，如今随着其他规模较小的银行不断跟进，这一数字已降到40%不到。多年以来，央行强制规定的存贷利率差保证了银行有可观的利润。但去年央行实施了利率自由化。央行按步骤逐渐撤销对利率的管制，给了银行准备的时间，但趋势很明朗：存贷利率差五年前为3%，如今正向2%进发。同时政府批准了一些私企筹建银行，其中就有腾讯这类财大气粗的科技巨头。尽管目前监管尚未松绑，但他们希望很快就能加入战斗，与笨重的国有银行相竞争。

种种趋势都在迫使银行去想新办法赚钱。综合看，这应该是一件好事，能指引银行把贷款放给愿意比国企承担更高利率的私企或消费者。这种压力也能迫使银行改善服务质量，吸引更多客户。

上海农商银行虽然名号不响，却是中国最大的30家贷款机构之一，资产规模约6000亿。上海农商行总部的员工正在制定计划提升服务。如今为服务某些工作到晚上的客户，农商行的部分网点会营业到晚上八点。不过追逐盈利也会驱使银行承担新的风险。农商行行长徐力说，多元投资积极投资是一个办法。“以前我们主要投资政府债券，现在我们要大力进军公司债券。”他补充道。

许多较小的银行正竞相扩张，以跑量弥补低利润率。去年，大型全国性银行的资产总量增长了10%，而专注本地城市的那些银行则增长了25%。风险可能正在扩散。存款不足时，小银行已开始使用银行同业拆借市场（译者注：银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场，相当于银行之间相互借钱，周转资金）来补充资金，而大银行一般会同意拆借。评级机构穆迪的分析师弗兰克•吴说：“各银行间的互联正在增多。”

监管者仍在努力给银行设定重重限制，要求他们保持足够的现金库存，限制他们给疲软的工业部门贷款。银行却在用力挣脱。他们发明了一堆表外业务（译者注：商业银行从事的不列入资产负债表但能影响当期损益的业务）以绕过监管。虽然这些表外的产品没有引爆2008年金融危机的美国次贷产品那么复杂，但这些危险的暗流仍然在中国的银行涌动。正如近十年前全球的投资者所学到的那一课：潜藏在暗影里的，随时能死灰复燃。

来源：经济学人

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