上市20年的四川长虹（600839.SH）近期转攻军工领域，剥离亏损的等离子业务，并继续发展其老本行家电业务。这三项业务大调整，对四川长虹今后的运营将产生巨大影响。

11月1日，四川长虹公告宣布，将募资40亿元发展业务，其中拟投资22亿元收购零八一电子集团有限公司100%股权，8.5亿元做智能交易平台和模式建设项目，4.5亿元用于智能研发管理平台及体系建设项目，其余5亿元用于补充流动资金。

同一天，四川长虹决意作价6420万元，剥离连续四年亏损超20亿元的四川虹欧显示器件有限公司（简称“虹欧”）61.48%股权。

长虹痛砍等离子

“虹欧亏损确实比较大，拉我们公司后腿。”11月3日，四川长虹一位证券事务部负责人对21世纪经济报道记者说，“虹欧每年大约造成7-8个亿的亏损。下一步具体处置方案会再发公告。”

2007年长虹为破解平板电视上游关键部件供应瓶颈，以虹欧为平台投资建设等离子屏和模组项目，当时规划总投资为6.75亿美元，年产模组达216万片。截至2013年期末，对虹欧的投资达到17.2亿元。随着等离子前端配套供应链资源短缺，等离子屏及模组产品成本上涨压力巨大，虹欧亏损日益严重，以2013年为例，营收17.4亿元，净利润亏损3.47亿元。剥离虹欧，长虹的期许是“利于进一步提升公司盈利能力”。

上述四川长虹内部人士对21世纪经济报道记者说，等离子败阵主要是“市场趋势问题”，他认为等离子的确存在一些“成本控制”，包括“发热、耗电”方面的问题，但这些均非大问题，虹欧遭遇之痛在于无法与众人“结盟一样”摈弃等离子做抗衡。

奥维咨询（AVC）黑电事业部总经理董敏接受21世纪经济报道记者采访时也说，曾在大屏领域发挥过明显优势的等离子“由于缺乏上下游的全力推动和互相协同，没有形成产业规模，最终造成三星、LG、松下、长虹等知名企业放弃等离子，等离子输在产业规模上，而非技术先进性上”。

11月3日，复旦大学经济学院副院长孙立坚接受21世纪经济报道记者采访时说，等离子投资失败重要原因在于企业未能意识到“标准比技术的先进更重要”。长虹砍掉等离子，发展智能化，意味着将跟随一个新的标准，“长虹不能被自己曾失败的方向套住，用自己的技术积累再去适应新的标准”。其次，长虹采取了市场导向的商业模式，找到市场上强有力的稳定的购买者才去进一步发展业务，反思过去拼命先把业务发展好再去寻找市场，从而造成严重产能过剩的问题。

重返军工领域

零八一集团隶属四川电子军工集团有限公司，长虹在公告中称，此次收购有利于激发军工企业经营活力，发挥上市公司人员、品牌、渠道的协同效应，加速零八一集团军民融合技术的产业化应用转换，推动军民融合产业深度发展。

“长虹看到了中国强有力的军工发展需求所可能带来的巨大商机，跟对现在的标准。”孙立坚对21世纪经济报道记者说，“在电子军工产品中，有很多民用和军用产品是可以跨界经营生产的，去做军工产品可以互相弥补。当民间商用需求下降时，政府需求会填补现在的空缺，现在还是民间需求不旺盛的时候，利用政府需求发展军工产品，等到未来经济复苏，又看到了大数据新标准，行业发展的大趋势开始做民间智能电子产品，等民间需求起来之后，政府力量相对会调整，于是将迎接市场繁荣时代的到来。”

孙立坚认为，做军工需要更多财力支撑，如果国家有刚性需求，会有财政补贴。“任何国家在军工这块都有非常稳定的需求，军工产品涉及国家安全，在发达国家也一样，军工产品的国家采购行为中，一定不会是对等开放的。军工产品应该会给企业带来非常稳定的收入。”

四川长虹证券事务部负责人对21世纪经济报道记者明确表示，投资做军工拥有政府强有力的支持，军工的特殊性决定了其并非竞争行业，“订单都是军部给的，（收益）将相对稳定，不会有太大波动，也不会受市场太大影响。”该人士透露，建厂于1958年的长虹，“本来就是军转民，最原始（的身份）就是军工企业，当年是做雷达的”。未来四川长虹的主要精力将会放在家电、军工上，家电除了电视机，还一如既往包括空调、冰箱，“长虹的业务相对单纯”。

值得注意的是，此次四川长虹对智能化投资亦不遗余力，如何解读上述提及的对智能化交易平台、管理平台的投资？按上述长虹内部人士对21世纪经济报道记者的解读，长虹要做的事是，把旗下销售渠道整合在一起，筹谋O2O。“以后可能京东和苏宁会成为我们其中的服务平台，我们有合作的电商，同时利用自己的渠道做这件事。我们只针对自己的产品，货物也会供给它们。这只是大概方向，具体情况以后会发公告。”

本文来自《21世纪经济报道》，作者为方璐，原标题为《剥离亏损等离子 四川长虹豪掷22亿重返军工》

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