国际货币基金组织总裁：银行业的终结和加密货币的胜利

国际货币基金组织总裁在英格兰银行会议上一次十分坦率的对话中推测，比特币及其他加密货币会和互联网本身一样前途远大。它可以取代中央银行和传统银行业，挑战国家对货币的垄断。

克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）是自2011年以来在国际货币基金组织（IMF）任职的巴黎本地人。她说，现有加密货币仅剩的重大问题随着时间推移是可以得到解决的。

从长远来看，这项技术本身可以取代国家货币和传统金融中介，甚至“给我们今天所熟悉的部分准备银行模式打上一个问号”。

在一次演讲中，她因为她的同事没有抓住未来而严厉批评他们。她警告说：“不太久以前，某些专家认为，没人会接受个人电脑，而平板电脑只能充当昂贵的咖啡盘，所以我认为，忽视虚拟货币也许是不够明智的。”

以下是她的论文的相关部分：

“让我们从虚拟货币开始。要明确的是，这不是关于现有货币的数字支付——通过贝宝（Paypal）和其他「电子货币」供应商，如中国的支付宝或肯尼亚的M-Pesa[注：肯尼亚和坦桑尼亚的一种移动钱包服务]。

虚拟货币属于不同范畴，因为它们提供自己的计账单位和支付体系。这些系统允许没有中央清算所、没有中央银行的点对点（peer-to-peer）交易。

当前，像比特币这样的虚拟货币对法币和中央银行的既有秩序几乎不构成任何挑战。为什么？因为它们波动太大、风险太高、太消耗能源，而且因为底层技术尚不是可扩展的。许多虚拟货币对于监管者来说太不透明；有些还会被黑客入侵。

但其中许多技术难关，随着时间推移是可以解决的。不久以前，某些专家认为，没人会接受个人电脑，而平板电脑只能充当昂贵的咖啡盘，所以我认为，忽视虚拟货币也许是不够明智的。

更有价值的货帀？

例如，想想机制脆弱、本币不稳的国家。其中一些经济体不是采用另一国货币如美元，而是可能越来越多地使用虚拟货币。这可称之为美元化2.0版。[注：美元化指美元跨越国界取代一国货币在有关国家里发挥交易媒介作用的现象，这里代指虚拟货币取代一国官方货币在该国普遍充当交易媒介。]

国际货币基金组织的经验表明，存在一个临界点，一旦逾过此点，围绕新货币的自发协调会呈指数型喷发。例如在非洲塞舌尔，美元化从2006年的20％跃升到2008 年的60％。

然而，为什么民众愿意持有虚拟货币，而不是实物美元、欧元或英镑？因为可能有一天，取得虚拟货币会比取得纸币更容易和更安全，特别是在偏远地区。而虚拟货币实际上会变得更加稳定。

例如，它们可以是一种货币单位，也可以是稳定的一篮子货币单位。发行可以是完全透明的，由可靠的预定义规则、可以监控的算法（…）甚至可能反映不断变化的宏观经济环境的“智能规则”来管理。

所以从多方面看，虚拟货币可能会和现有货币和货币政策一争高下。中央银行家最好的对策是，继续运转有效的货币政策，同时随着经济发展，对新的想法和新的需求持开放态度。

更好的支付服务？

例如，考虑到共享、分散服务经济正在起飞的国家对新支付服务的需求不断增长。

这是一个根植于点对点交易（以频繁小额支付为特征，往往跨越国界）的经济。

付给新西兰一位女士的园艺技巧4美元，付给日本徘句的专业翻译3欧元，付给历史悠久的佛里特街的虚拟渲染80便士：这些付款都可以用信用卡和其他形式的电子货币。但小额交易特别是跨境交易的收费相对较高。

相反，民众也许有一天会喜欢上虚拟货币，因为它们潜在提供了如同现金一般的便宜和便利，没有结算风险，没有清算延误，没有中央注册，也没有中间机构检查账户和身份。如果私人发行的虚拟货币仍然存在风险和不稳定性，民众甚至可以呼吁中央银行提供数字形式的法定货币。

那么，当新服务经济敲响英格兰银行的大门时，你会欢迎它光临吗？向它提供“茶饮”——和金融流动性？

金融中介新模式

这使我们进入了太空舱旅程的第二站:金融中介的新模式。

一种可能性是分拆银行服务。在未来，我们可能会在电子钱包里保持最低支付余额。

剩余的现金余额可以保留在共同基金中，也可以投资于点对点贷款平台，这些平台拥有大数据和人工智能优势，用于自动信用评分。

这是一个产品开发周期仅半年而且不断更新（主要是软件）的世界，会极大鼓励简洁的用户界面和可靠的安全性。在这个世界当中，数据称王。在这个世界当中，有许多新玩家，却不必设置分支机构。

有人认为，这给我们今天所熟悉的部分准备银行模式打上一个问号，如果通过新渠道有越来越少的银行存款和货币流入经济体的话。

在这种背景下如何制定货币政策？

今天的中央银行典型通过主要交易商或大型银行来影响资产价格，这些银行以固定价格提供流动性——即所谓的公开市场业务。但是，如果这些银行在新的金融世界中变得无关紧要，而且对中央银行结算的需求减少，货币政策的传导能否保持有效呢？

文： Jeffrey A.Tucker / 译：禅心云起来源：私产经济学与伦理学