莫迪改革下狠手印度经济见起色

纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）的印度人民党在五月份选举中许下保增长的承诺，获得大批民众支持，人们期待新政府进行的经济改革会比之前脆弱的执政联盟强。虽然俗话说，头炮打响连炮响，最大胆的事最早做，但目前为止，莫迪却避开了激进的改革。

燃料和肥料的补贴在去年占到国内生产总值的2.3%，政府推迟了削减补贴的计划，称目前对该方案的大量研究仍显不足，要等专家委员会出具新的报告再作打算；国家商品服务税还未被提上日程，虽然该政策能够取消印度多州之间的贸易壁垒，促进国内生产总值增长；超市等多个领域对外国直接投资的限制依旧存在。虽然没有大动作，政府却开展了一系列中小型改革，如整改印度萎靡的官僚之风。改造印度经济的机会是否正悄悄溜走？

去年，美联储先是暗示将放缓债券购买速度，提高在第一世界国家投资收益高的预期，从而降低在别处投资的吸引力，印度同其他新兴市场因此受到重创。所幸目前印度经济根基趋于稳健，第二季度同比增长5.7%。虽然对于几年前增长率一度达到9%的经济体而言，这个增速并不抢眼，但比起其他地方还是强了许多。去年外流资金回到印度，股市市值重返最高水平，通胀高达7.8%，但未突破两位数，经常项目赤字缩小，卢比汇率稳定——但改革的动力也放缓了。

印度政府采取的措施虽小，却落实在大问题上。经济增速放缓的原因之一是投资的锐减，因为发电厂和道路等大型工程均遭到官僚主义的百般阻挠（见图一）。摩根大通的沙贾义德·奇诺伊（Sajjid Chinoy）将印度经济下跌的30%归咎于政府的低效，公务员本就有如山的文书压身，腐败问题令他们变得更加谨慎，也更加低效。

莫迪下了狠手。公务员加班至深夜在以前是耸人听闻，现在却再正常不过。许多许可证开放了网上申请。花旗银行称，九月初，政府批准通过175个拖延的项目。但9月24日最高法院撤消了1993至2010年间颁发的218个采煤执照中的214个，尽管政府保证会尽快拍卖新牌照，之前的努力还是打了水漂。

此外，央行的小型改革有效抑制了通胀。通胀时，印度人将存款换成黄金，这种保值手段很常见。进口猛增后，经常账目赤字增加至国内生产总值的6%，卢比贬值，问题恶化。印度储备银行行长格赫拉姆·拉扬（Raghuram Rajan）正逐渐向正式通胀目标靠拢，他希望在明年初将消费者价格指数控制在8%，在2016年控制在6%。